近期佳禾资本，全球天然气价格集体飙升。
1月26日，美国天然气期货价格突破7美元/百万英热，为2022年以来首次，较上周五收盘价上涨40%，单周涨幅高达70%，创下1990年有记录以来的最大单周涨幅。
欧洲天然气期货价格突破13美元/百万英热，年内涨幅超36%；东北亚LNG期货价格突破11美元/百万英热，年内涨幅约16%。
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现货市场同样疯狂。美国寒冷的东北部伊罗奎奥斯区2号枢纽现货价格，一度超200美元/百万英热。
美国天然气价格的暴涨，也进一步带动欧洲及东北亚天然气期货价格提升，形成跨区域的价格传导效应。
欧美及东北亚天然气价格暴涨的核心共性，是集体遭遇今冬首场强寒流，导致需求激增。
隆众资讯天然气分析师高鹏飞向界面新闻解释称，受北极寒流持续影响，美国发电供暖需求大幅提升，但该国国内电网基础设施不完善，远距离输送已达承载上限，导致其国内天然气需求激增并抢占部分对外出口原料气，推动价格上涨。
高鹏飞还提及，“美国天然气正常主力合约的持仓量是34-35万手，最近正值2月期货合约临近交割日，持仓量仅2万多手，体量过小佳禾资本，也导致价格波动剧烈。”
美国天然气产量将下降的预测，也对价格构成支撑。
1月13日，美国能源信息署(EIA)将2026年美国天然气产量预测值，从上个月的30.9亿立方米/日下调至30.42亿立方米/日。
欧洲气价上涨，主要是供应依赖和地缘恐慌所致。
欧洲自减少俄罗斯天然气进口后，对美国LNG的依赖度显著提升。美国已经成为其LNG进口第一大来源国。
“2025年，美国LNG占欧洲总进口量的57%。”高鹏飞表示，美欧因格陵兰岛问题存在关系恶化风险，市场担忧美国缩减LNG供应引发缺口，恐慌情绪叠加美国供应减少，共同推涨价格。
与此同时，欧洲储气库补库压力也在不断升级。
根据欧洲天然气储存协会(Gas Storage Europe)的综合天然气库存清单(AGSI+)数据，截至1月20日，欧盟天然气库存下降至48%，显著低于五年来63%的平均水平。
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东北亚地区作为全球主要LNG消费地，与欧洲市场关联性强。
高鹏飞称，当前欧洲气价高于东北亚，存在套利空间。大量原本运往东北亚的货物转售欧洲，倒逼东北亚市场抬高价格追涨欧洲。
截至目前，国内气价未受国际气价直接影响。
据卓创资讯数据，截至1月26日，长三角地区LNG市场1月成交均价3860.88元/吨，环比12月下跌约252.81元/吨，跌幅约6.15%。
“美国此次寒流影响还有待评估，但对中国气价的影响预计有限。目前国内需求低迷、库存尚可，国际现货采购紧迫性不强。”金联创天然气分析师王亚飞告诉界面新闻。
华源证券研究所分析指出，2024年，美国LNG进口量仅占中国LNG总进口量的5%，2025年受关税影响占比进一步下降。
高鹏飞称，中海油、中石油等企业可能会积极转售2月计划进口到中国的货物，转而采购3月或4月更远期的货物，通过地区间的价差赚取套利收益。
王亚飞判断，当前欧洲市场需求增加，且储气库库存水平压力加大，欧亚地区对于LNG的竞争可能进一步加剧。
近年来，中国天然气自主保障能力持续提升。
“十四五”期间，全国累计新增探明地质储量天然气7万亿立方米以上，较“十三五”增长约40%；天然气技术可采储量替换率分别保持在2.2以上。
国家统计局和海关总署公布数据显示，2025年，中国规上工业天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2%；全年国产气占总供给的比重提升至59.6%。
2025年，中国天然气进口量同比减少2.8%。其中，管道气进口量同比增长8%，LNG进口量同比减少10.6%。
展望天然气市场后市，价格短期波动，但不改回调预期。
中信期货认为，短期内，海外天然气绝对价仍将跟随天气状况的演变宽幅波动，寒潮结束后海外气价或出现回调。
高鹏飞表示，当前美国6美元/百万英热以上的天然气期货价格已明显偏高，3月合约的合理区间应为3.7-3.8美元/百万英热。
王亚飞指出，未来随着冬季高峰期接近尾声，加之中国即将在2月迎来农历新年假期，天然气消费需求将走弱。同时美国Golden Pass LNG出口终端有望在2月投产运营，供应增加，天然气价格存在继续下行的风险。
“不过美国总统态度反复无常，须对影响天然气市场价格的地缘政治事件时刻保持警惕。”王亚飞称。
从价差的角度来看，中信期货表示，后期美国对欧洲LNG出口仍将上升佳禾资本，欧美价差或收窄。目前欧洲天然气供应并未受到实质性阻扰，后期全球各地对欧洲LNG的出口量预计将上升。
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